Китайский алюминиевый демпинг душит европейских производителей
Рост цен на газ в Европе не подстегнул алюминиевый рынок — винят Китай и его демпинг
Робин Дж.
Брукс, ранее возглавлявший экономический отдел Международного института финансов (IIF) и занимавший пост главного валютного стратега Goldman Sachs, обратил внимание на парадоксальную ситуацию.
Несмотря на возвращение стоимости газа на велир TTF (эталонный хаб в Нидерландах) к пиковым значениям начала года, мировые котировки алюминия не отреагировали ростом.
Причина, по словам эксперта, кроется в действиях Китая, который активно наращивает поставки этого металла на глобальные рынки.
Производство алюминия — процесс крайне энергоёмкий, поэтому удорожание газа логично тянет за собой и цены на сам металл.
Однако сейчас эта связь нарушена.
Брукс видит объяснение в том, что Пекин повторяет сценарий 2022 года: тогда, после резкого скачка газовых цен в Европе из-за сокращения российского трубопроводного экспорта, Китай начал активно вывозить алюминий.
Сейчас история повторяется, причём с ещё более ощутимыми последствиями.
Европейские производители алюминия оказываются между двух огней: с одной стороны — растущие затраты на энергию, с другой — застывшие продажные цены.
«Это уже не просто „China Shock 2.0“, а удар по сопернику, который и так на помосте», — пишет Брукс.
График, на который он ссылается, демонстрирует, что в марте, на фоне американо-иранской войны и паники из-за закрытия Ормузского пролива, цены на газ и алюминий двигались синхронно вверх.
Сейчас же газ почти догнал мартовские максимумы, а алюминий стоит на месте.
Данные об экспорте алюминия из Китая (в тысячах метрических тонн) показывают заметный всплеск еще в 2022 году — тогда Пекин использовал благоприятную конъюнктуру.
Сейчас, по замечанию эксперта, эффект от китайской экспансии оказался даже сильнее: текущий газовый шок слабее, чем три года назад, но китайские поставки полностью гасят возможный рост цен на металл.
Для европейской промышленности это катастрофа: издержки растут, а выручка — нет.
Ключевую роль, по мнению Брукса, играет именно политика Китая, который продолжает наращивать экспорт, игнорируя критику западных партнёров.
