Рост цен на газ стал для Европы более серьезной энергетической угрозой

Газ для Европы сегодня страшнее нефти: ценовой шок и пустые хранилища

Стоимость природного газа в ЕС превратилась в главный фактор давления на европейскую экономику, затмив даже нефтяные риски, связанные с Ближним Востоком.

Причиной тому — одновременное действие нескольких факторов: напряжённость в Ормузском проливе, отказ Брюсселя от российского топлива и рекордно низкие запасы в подземных хранилищах.

Как сообщает Bloomberg, котировки на газ уже подобрались к пятимесячным пикам, а зимние фьючерсные контракты стоят более чем вдвое дороже, чем годом ранее.

На этом фоне европейские ПХГ заполнены лишь на 63% — минимальный уровень для текущего сезона с 2009 года.

Это создаёт прямую угрозу для рынка облигаций.

По словам Джейми Сирла, стратега Citigroup по европейским процентным ставкам, с июля долговые инструменты чутко следуют за газовыми котировками, в то время как корреляция с нефтью ослабла.

Даже несмотря на то, что эталонная марка Brent торгуется примерно на 30% ниже пиков, зафиксированных после эскалации между США и Ираном, именно газ держит инвесторов в напряжении.

Главный страх участников рынка — раскручивание инфляционной спирали.

Удорожание голубого топлива может вынудить Европейский центральный банк и Банк Англии ужесточать монетарную политику активнее, чем заложено в текущих прогнозах.

Доля газа в энергобалансе ЕС составляет около 21%, а в Великобритании — до 35%.

Эмма Мориарти из CG Asset Management подчёркивает, что для этих регионов газ критически важен, и его цена не снижалась даже в периоды временного затишья в конфликтах.

Ситуацию усугубила жара: аномально высокие температуры летом подстегнули спрос, а правительства и компании откладывали закачку в хранилища, рассчитывая на скорое разрешение ближневосточного кризиса.

Дополнительным триггером остаётся Ормузский пролив, через который транспортируется порядка 20% мирового СПГ.

Для этих объёмов у ЕС практически нет обходных маршрутов доставки, а стратегические резервы, способные компенсировать дефицит, ограничены.

ЕЦБ уже повысил ключевую ставку один раз в 2026 году, и денежные рынки закладывают ещё по одному шагу от ЕЦБ и Банка Англии до конца года, а затем ещё одного — к сентябрю 2027-го.

Впрочем, трейдеры допускают, что эти ожидания могут быть пересмотрены в сторону дальнейшего ужесточения, если газовая конъюнктура не улучшится.

Напомним, что после начала украинского кризиса и введения западных санкций Евросоюз урезал закупки трубопроводного газа из России, увеличив зависимость от американского СПГ, и взял курс на полный поэтапный отказ от российских энергоресурсов.

Москва, в свою очередь, неоднократно указывала, что такая политика бьёт прежде всего по самим европейским потребителям, снижая конкурентоспособность их экономик.

Однако пока европейские чиновники не демонстрируют готовности пересмотреть этот курс.